业绩回顾。贵阳关注

   1H 业绩合乎大家预估。银行

   贵阳银行发布1H23 业绩：收入和归母净利各自同比下降3%、揽化2%，债方2Q23当季同比下降8%、案落6%。贵阳关注1H23 年化利率ROA 和ROE 分别是银行0.88%、10.68%，揽化与去年同期相比各自降低0.10ppt，债方1.26 ppt，案落业绩合乎大家预估。贵阳关注

   发展趋向。银行

   净息差下挫，揽化存定期占有率升高。债方贵阳银行1H23 净息差2.18%，案落同比减少18bp，较2022 年降低9bp，在其中周转资产回报率及还息负债成本率各自降低16bp 和8bp。一方面，销售市场经济下行及存量贷款利率调整致企业资产端盈利降低；另一方面，企业储蓄存有按时化趋势，利息高债务占有率提高，1H23 末贵阳市银行活期占有率33%，比上年底降低3ppt。大家估计2Q23 净息差2.31%，同期相比、环比下跌45bp、2bp，连累2Q23 净利息收入同比减少11%。

   借款维持较快增长，规模增长稳定。企业1H23 末资产总额、借款、储蓄各自同比增加6%、16%、4%，借款维持较快增长。企业1H23 末借款比上年底新增加272 亿人民币，分结构看，企业、本人、汇兑借款各自变化214 亿人民币、-9 亿人民币、41 亿人民币，借款提高主要来源于对公信贷推广。

   非息收益同比减少。贵阳银行2Q23 净手续费收入同比下降45%，别的非息收益同比增加31%。上半年度手续费收入找行服务费及投资理财服务费减幅比较大，缘故分别是非标资产经营规模压力降与资本市场变化。

   关心一揽子化债计划方案在云南的实施状况。企业2Q23 末不合格率、关注类贷款占有率分别是1.47%、3.30%，同比变化-2bp、6bp；企业2Q23 末拨备率274.5%，环比提升14.2ppt。企业1H23 末不良贷款及贷款逾期90 天左右借款占有率分别是2.91%、1.44%，比上年底降低1.23ppt 和1.22ppt。企业1H23 末净欠佳形成率0.65%，与去年同期相比1.49%明显改善。大家关心后面一揽子化债计划方案在云南的实施状况，或有益于促进银行资产质量和公司估值预估修补。

   财务预测与公司估值。

   保持财务预测基本上不会改变。现阶段股票价格相匹配0.4 倍2023E 市盈率和0.3 倍2024E市盈率。保持中性化定级和股价预测6.15 元不会改变，相匹配0.4 倍2023E 市盈率和0.4 倍2024E 市盈率，较现阶段股票价格有8.5%的上涨室内空间。

   风险性。

   财产风险出清大跳水，地区贷款需求大跳水。