投资要点：

   氢能源是电气当促进碳排放交易的有效途径，战略地位突显。设备势正根据碳排放交易的及新共识以及对能源问题考虑，发展趋势氢能源刻不容缓。行业世界各国关键国家地区均建立了氢能发展的专题正劲展扶持政策，并给出了长期发展趋势目标：在我国整体规划到2025 年可再生资源制氢量超过10-20 万吨级/ 年； 日本/ 国外/ 欧盟国家各自整体规划到2030 年产生300/1000/1000 万吨级/年清洁氢生产量。报告

   制氢是氢风氢氢能产业链最上下游，现阶段采用传统方法为主导；中下游广泛应用于工业应用。好扬氢能源的帆绿全产业链包括上游氢制得、中上游氢贮运及其中下游加氢裂化和氢的电气当多样化运用。主要的设备势正制氢方法包含化石能源制氢、工业生产副产制氢和电解水制氢三类。及新截止到2021 年末，行业化石能源制氢在中国仍占主导地位，专题正劲展占比为80%，报告电解水制氢占有率不够1%；应用端，化工厂行业占比为80%。

   电解水制氢也为将来流行，偏碱电解水制氢有希望最开始产业发展。电解水制氢可以实现零碳，必将成为的重要制氢路经。电解水制氢有4 种技术方案，在其中偏碱电解制氢较为成熟且性价比最高，是现阶段比较容易完成产业发展的水的电解方法。电除尘器是偏碱电解水制氢系统软件的关键所在，其规格型号提升及耗能减少是降成本的重要手段。从碱性电解水系统软件总体成本结构来说，电除尘器行为主体成本费约为总体系统软件成本45%，BOP 智能辅助系统成本费约为55%。

   偏碱电解水制氢预计2025 年与2028 年分别向绿氢和蓝氢低价位。根据对度电成本、能耗、设备投资及设备型号的假定，大家计算到2025 年与2030年，偏碱电解水制氢的产品成本各自下降到15.9 元/kg 及9.9 元/kg，各自较2022 年降低51.7%及66.3%。根据计算，如不考虑到煤炭价格的改变和碳排放交易产生的影响，偏碱电解水制氢产品成本分别于2025 年及2028 年和蓝氢和灰氢平局。

   若并考虑煤炭价格改变和碳排放交易产生的影响，偏碱电解水制氢产品成本有希望分别在2024 年及2026 年和蓝氢和灰氢平局。

   根据假定计算，预估2030 年偏碱电除尘器要求经营规模有希望超出400 亿人民币。

   根据对年产量氢量、电解水制氢占比、及出口数据等假定，大家计算到2025年和2030 年，中国电除尘器的发展空间分别达到186 亿人民币及371 亿人民币，各自大约为2022 年市场容量的13 倍及26 倍。若考虑到印度和沙特阿拉伯销售市场，对国内电除尘器的需要规模在2025 年与2030 年有希望分别达到213 亿人民币及431 亿人民币。

   强烈推荐/可以关注标底及投资提议：在光储领域深耕多年并横着向氢能源扩展　　的企业当中强烈推荐隆基绿能、阳光电源，可以关注双良节能、亿利洁能；除此之外，可以关注弘扬高端制造业基因华电重工、兰石重装和华光环能。得益于氢能源本身的高品质特征和世界各国政策扶持，绿氢领域已经迅猛发展，低价位后将来提高未来可期。初次遮盖，给与领域“领跑大市-A”定级。

   风险防范：新能源技术攒机大跳水，氢能源市场风险，下游需求大跳水，国际形势转变危害，行业格局恶变风险性，计算误差风险性。